尽管上周有报道称高通(QCOM.US)正在与英特尔(INTC.US)洽谈收购事宜，但分析师认为这一交易难以实现。与此同时，分析师认为，阿波罗全球管理(APO.US)有可能向英特尔注资。

Stifel分析师Ruben Roy表示:“就像其他无法通过监管部门高门槛的大型交易一样，比如英伟达(NVDA.US) 收购 ARM Holdings（ARM.US)、博通(AVGO.US) 收购高通以及高通试图收购恩智浦(NXPI.US)，我们认为高通与英特尔的交易不太可能获得监管部门的批准。”

这样的收购将使高通能够进入更多的半导体市场，并带来战略企业客户。根据美国银行的数据，该交易还将创造出世界上最大的半导体公司，高通的营收为330亿美元，英特尔的营收为520亿美元。

以Vivek Arya为首的美国银行分析师表示:“然而，我们认为，在严峻的监管环境下，挑战压倒了潜在的好处，规模/CPU主导地位不利于高通与英特尔的潜在合并。”

这两家公司都极度依赖在华销售。中国是英特尔最大的市场，2023年占其营收的26%。与此同时，高通2023年约60%的营收来自中国内地和中国香港。高通对中国智能手机制造商的销售额在2024财年上半年增长了40%。

美国银行指出，英特尔还有500多亿美元的债务，而高通的资产负债表上有130亿美元的现金，这使得这笔交易在财务上具有挑战性。

值得关注的是，知情人士透露，阿波罗全球管理曾考虑向英特尔投资至多50亿美元。

富国银行表示，英特尔和高通合并的可能性很低，但阿波罗的“股权式投资”要可行得多。

富国银行分析师Aaron Rakers表示：“我们认为，阿波罗的投资将释放积极信号;然而，现有股东权益被稀释的程度将是关键考虑因素。值得一提的是，今年6月，英特尔和阿波罗宣布达成一项协议:阿波罗将牵头向英特尔在爱尔兰的Fab 34工厂投资110亿美元;阿波罗将获得合资公司49%的股权。”

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责任编辑：于健 SF069